ABF有潛利 臻鼎、景碩內外資喊買 內外資看好ABF潛利股

ABF產業雖還沒脫離產業下行週期，指標股卻開始擄獲內外資芳心。圖／Unsplash

ABF產業雖還沒脫離產業下行週期，指標股卻開始擄獲內外資芳心，高盛證券看好臻鼎-KY（4958）ABF業務營收未來幾年迎來亮麗增長，金控旗下投顧則看好景碩（3189）ABF載板業務年增24％，不約而同開啓基本面研究，雙雙給予「買進」投資評等。

事實上，ABF相關指標股最近投資氣氛已不像過往那麼疲弱與負面，像是摩根士丹利證券日前纔剛剛送暖，升評ABF族羣二大指標股景碩、欣興，將投資評等由「劣於大盤」升爲「中立」，終結長時間極保守觀點，初見ABF投資機會浮現端倪。

高盛證券指出，儘管對全球ABF載板產業供需展望較保守，但對大陸IC設計公司的ABF載板需求相對樂觀，主因其對高階規格載板的需求持續上升。基於二大原因，高盛看好擁有大陸生產基地的ABF載板供應商臻鼎-KY後市。

首先，大陸客戶對高階ABF的需求與日俱增，高盛預估，2025～2027年的年複合成長率達53％。其次，就算全球ABF產業整體供需前景不佳，臻鼎-KY擁有優異生產技術與高階產線廠房，有助其在大陸IC設計公司的供應鏈市佔率從2025年的31％，擴大至2027年的43％。

高盛預期，大陸AI IC在地化趨勢，將驅動大陸IC設計公司客戶對ABF載板需求，市場規模從2024年的2.6億美元，成長至2027年的9.25億美元。如此一來，大陸境內高階ABF供應商將受惠，尤其臻鼎-KY在大陸廠房技術能力卓越，具備競爭優勢，給予115元推測合理股價。

金控旗下投顧研究機構認爲，ABF市況仍屬供過於求，但目前亦無價格下跌壓力，部分終端需求或將逐漸浮現。ABF經歷2023、2024年穀底開始逐漸回溫，2025年整體ABF載板市場有望谷底回升，預期供需平衡最快於2026年達成，部分終端需求如：新一代獨立顯卡等，有助景碩今年營運成長，且當前評價面亦屬近期低點。

匯豐證券同樣看好景碩，認爲電競GPU持續帶動第二季成長動能，預估景碩本季營收將季增5％，略優於市場普遍預期。另外，匯豐預期，景碩ABF載板的產能利用率將維持高檔。