5月全球鋰電池產量保持快速增長

東莞證券近日發佈鋰電池產業鏈雙週報：截至2025年6月26日，鋰電池指數近兩週上漲3.80%，跑贏滬深300指數2.42個百分點；鋰電池指數本月至今累計上漲4.25%，跑贏滬深300指數1.50個百分點；鋰電池指數年初至今上漲1.35%，跑贏滬深300指數1.06個百分點。

以下爲研究報告摘要：

投資要點：

行情回顧：截至2025年6月26日，鋰電池指數近兩週上漲3.80%，跑贏滬深300指數2.42個百分點；鋰電池指數本月至今累計上漲4.25%，跑贏滬深300指數1.50個百分點；鋰電池指數年初至今上漲1.35%，跑贏滬深300指數1.06個百分點。

鋰電池產業鏈近兩週價格變動：

鋰鹽：截至2025年6月26日，電池級碳酸鋰均價6.16萬元/噸，近兩週下跌0.16%；氫氧化鋰(LiOH56.5%)報價6.39萬元/噸，近兩週下跌3.62%。正極材料：磷酸鐵鋰報價3.03萬元/噸，近兩週價格持穩；NCM523、NCM622、NCM811分別報價11.25萬元/噸、12.10萬元/噸、14.55萬元/噸，近兩週價格持穩。負極材料：人造石墨負極材料高端、低端分別報價4.85萬元/

噸和2.10萬元/噸，近兩週價格持穩；負極材料石墨化高端、低端分別報價0.96萬元/噸和0.80萬元/噸，近兩週價格持穩。電解液：六氟磷酸鋰報價5.17萬元/噸，近兩週下跌0.96%；磷酸鐵鋰電解液報價1.78萬元/噸，三元電解液報價2.34萬元/噸，近兩週價格持穩。隔膜：溼法隔膜均價爲0.75元/平方米，幹法隔膜均價爲0.43元/平方米，近兩週價格持穩。動力電池：方形磷酸鐵鋰電芯市場均價爲0.31元/Wh，方形三元電芯市場均價爲0.42元/Wh，近兩週分別-8.82%和-4.55%。

周觀點：本週固態電池題材持續活躍，多家公司公佈了其在固態電池領域的最新進展。固態電池產業化進程呈加速之勢，爲產業鏈的材料體系和設備環節迭代升級帶來結構性增量需求。關注在固態電池核心材料固態電解質、新型正負極、單壁碳納米管等材料環節擁有技術和產能先發優勢的公司，以及在固態電池核心工藝設備環節積極佈局的鋰電設備公司。以舊換新補貼政策加力擴圍持續顯效，近期五部委組織開展2025年新能源汽車下鄉活動，政策持續促進終端需求釋放，預計6月新能源汽車市場半年度衝量，有望帶來銷量繼續保持快速增長。可再生能源持續發展及新型數據中心配儲需求提升驅動儲能出貨量高速增長。鋰電池整體

需求和產量維持快速增長，產業鏈價格弱穩運行，行業供需關係逐步改善，優質產能利用率提升，產業鏈盈利有望繼續邊際改善，關注電池和材料環節基本面改善的頭部公司。重點標的：寧德時代（300750）、科達利（002850）、恩捷股份（002812）、天奈科技（688116）、納科諾爾（832522）。

風險提示：下游需求不及預期風險；固態電池產業化進程不及預期風險；市場競爭加劇風險；原材料價格大幅波動風險；貿易摩擦升級風險。（東莞證券 黃秀瑜）