57億，私人航空最大融資誕生了

時間，被重新標價爲最昂貴的奢侈品。

當全球個人奢侈品消費罕見下滑2%，高端私人航空卻逆勢上漲13%，LVMH果斷出手——旗下路威凱騰以8億美元領投Flexjet，一舉創下私人航空史上最大單筆股權融資紀錄。

這不僅是資本動作，更是奢侈話語權的遷移：從手袋、珠寶到遊艇、雪屋，Arnault家族用三十年織就的“海陸空”奢華版圖，終於補上空中私域的最後一塊拼圖。LVMH反向植入LV硬箱、Dior香氛、Dom Pérignon年份酒單，把機艙變成會飛的會員俱樂部。更隱秘的野心藏在航線數據裡——十萬次航班沉澱的餐飲口味、起降偏好、隨行寵物信息，將反向訓練LVMH的零售大腦，實現“空中需求—地面供給”的實時聯動。當行業還在討論線上化，LVMH已把飛機升級爲實時洞察高淨值人羣的“飛行傳感器”。從賣手袋到賣時間，從打造精品到運營稀缺空間。

這場8億美元的押注，標誌着一個新奢侈紀元的開啓：真正的奢華，是把世界摺疊進自己的時間表。

私人航空最大的單筆融資

LVMH，投了一個私人飛機。

就在近日，全球領先的高端私人航空服務商Flexjet宣佈，已完成8億美元的股權融資。本輪融資由全球最大消費品投資公司路威凱騰（LCatterton）領投，KSL Capital Partners及J. Safra Group旗下關聯方共同參與。

這筆交易創下了私人航空行業迄今爲止最大單筆股權投資紀錄。

憑藉在全球人才體系、基礎設施升級及機隊現代化方面的持續投入，Flexjet已逐步構建出一套能夠靈活響應市場變化的私航服務體系，能夠精準響應客戶在遠程航線和大型機型上日益增長的需求。在此基礎上，公司提出將打造更具定製化的服務體驗，包括從專屬航站樓出發，到覆蓋目的地、精選產品與定製活動的專屬權益，爲其客戶帶來專屬的私享旅程。

此外，Flexjet的成功在很大程度上得益於其對關鍵運營要素的掌握，這些要素決定了其專業化服務的交付能力。其中包括擁有業內規模最大的自營維護網絡、專屬候機航站樓以及專業的機艙乘務員培訓學院。目前，Flexjet正在運營和建設中的專屬航站樓數量共計11座，其中位於倫敦法恩伯勒的新航站樓預計將於明年年初正式啓用。

Flexjet董事長Kenn Ricci表示：“路威凱騰憑藉其與LVMH集團及其旗下品牌的特殊戰略關係，能爲我們提供絕佳的合作機遇，包括在消費者洞察、品牌戰略、零售網絡拓展及奢侈品交付等領域的深度協作。我們非常期待雙方在更多維度上展開深入合作，共同推動Flexjet邁向更高的行業標準。”

本輪交易的完成，標誌着Flexjet在保留管理層和原有股東控股權的基礎上，成功引入三家全球頂級投資機構作爲長期戰略合作伙伴。路威凱騰、KSL Capital Partners和J. Safra Group在體驗式品牌塑造、高端消費生活方式與奢華旅居場景等領域均有長期深耕與卓越的投資經驗，將爲Flexjet的全球化發展注入全新動能。

路威凱騰全球首席執行官Scott Dahnke代表投資財團表示：“Flexjet完美詮釋了我們'品類優先'的投資理念。儘管今年正值其成立30週年，但品牌的發展歷程始終秉持精益求精的精神，通過持續創新精準滿足這一獨特而充滿活力的市場中消費者的需求。”

Flexjet是全球私人航空領域的領導者，於1995年開創了分時共享與包機租賃模式，長期引領行業標準。作爲業內標杆，Flexjet是全球首家獲得美國航空包機安全基金會（ACSF）“行業審計標準”認證的企業，亦是唯一連續26年榮獲美國聯邦航空管理局（FAA）“鑽石獎”的運營商，同時擁有ARG/US白金評級、4AIR可持續發展銅級認證，並通過IS-BAO二級認證。Flexjet旗下設有綜合維修與服務網絡（Flexjet Technical Services），覆蓋美國、加拿大和歐洲等多個地區。公司“Red Label”產品線以超現代機型、專屬機組服務與多樣化高定客艙內飾爲核心特色，目前機隊已覆蓋逾50種客艙設計，機型包括Embraer Phenom 300、Praetor 500/600，Bombardier Challenger 350/3500及Gulfstream G450/G650等。公司的歐洲機隊包含Praetor 600與G650；同時在直升機服務領域擁有自主運營的Sikorsky S-76機隊，服務覆蓋美東、佛州、英國及意大利等地。

“會飛”的奢侈品

LVMH把8億美元投給Flexjet，表面看是一次普通的股權交易，骨子裡卻是一場對“奢侈品”定義權的重新爭奪。奢侈品行業經歷兩百多年演進，已經從炫耀性符號進化爲稀缺體驗的集合體：一隻鉑金包再昂貴，終究只能跟隨主人輾轉機場、排隊安檢；而一架私人飛機卻能把原本被民航流程吞噬的八到十小時一次性“贖回”，讓時間本身成爲最不可複製的奢侈。L Catterton在內部備忘錄中毫不掩飾地寫道：“未來的奢侈品是時間，誰能幫客戶把時間買回來，誰就擁有定價權。”當全球個人奢侈品銷售在2024年罕見下滑2%，高端私人航空卻錄得13%的增幅，這一剪刀差讓LVMH意識到，飛機客艙是比旗艦店櫥窗更高效的利潤引擎。

更深層次的動力來自LVMH近十年精心搭建的“海陸空”奢華版圖。自2018年以26億美元收購Belmond之後，集團已握有阿爾卑斯山雪屋、威尼斯運河宮殿、安第斯山景列車以及同Riva合作的超級遊艇；唯獨空中的私密空間一直缺席。Flexjet的加入使版圖閉合：會員在Cheval Blanc雪屋醒來，乘Riva遊艇出海，再登上Flexjet環球7500直飛東京，全程無縫植入LV定製硬箱、Dior Maison香氛蠟燭、Dom Pérignon Prestige年份酒單，甚至由Berluti爲機組設計制服。飛機不再是交通工具，而是會飛的會員俱樂部，每一次起降都在爲LVMH的品牌宇宙續寫敘事。

財務層面，Flexjet 2025年EBITDA預計4.25億美元，溢價遠低於頭部奢侈品牌動輒20倍以上的併購估值，卻擁有更穩定的現金流，據公開信息，公司2000多名會員平均年消費65萬美元，合同期通常五年以上，預付款佔比高達40%，天然抵禦經濟波動。對於LVMH而言，這筆投資不僅獲得一個高壁壘、高黏性的現金流入口，還把過去以皮具、腕錶爲核心的週期性收入，部分替換爲以服務訂閱爲核心的抗週期收入，從而平滑宏觀消費起伏。

與此同時，Flexjet的會員畫像與LVMH頂級客戶高度重合：淨資產5000萬美元以上，平均年齡54歲，年飛行250小時以上。通過股權投資，LVMH可反向輸出品牌生態：機上餐食由LVMH旗下50星廚師團隊定製，酒單由Château d’Yquem釀酒顧問親自編排，座椅縫線採用Louis Vuitton 1875年檔案中的經典棋盤格，甚至爲每位會員打造刻有姓名縮寫的專屬登機箱。這些細節讓飛機成爲品牌敘事的延伸，會員每次出行都在爲LVMH做“沉浸式廣告”，而廣告成本卻由會員自己承擔。

監管與技術維度同樣不可忽視。Flexjet的機隊已全面採用下一代Praetor 600、Challenger 3500等機型，航程與客艙壓力均優於傳統公務機，爲跨洲際長途飛行提供醫療級舒適；其自建的Red Label機組學院與內部MRO中心，則把安全冗餘從民航標準的“四個九”提升到“五個九”，迎合了高淨值人羣對安全的極限要求。LVMH藉此向市場傳遞信號：奢華不再是鋪張，而是以航空級標準管理私人體驗。

最後，這場投資還爲LVMH打開了數據資產的金礦。Flexjet每年執行近十萬次航班，覆蓋全球1800多個機場，沉澱起降時間、路線偏好、餐飲口味、隨行寵物種類等高顆粒度數據。通過AI算法，這些數據可反向指導LVMH旗下酒店、餐廳、零售終端的動態定價與庫存配置，實現“空中需求—地面供給”的實時聯動。當奢侈品行業還在討論如何“線上化”時，LVMH已把飛機變成實時洞察高淨值人羣需求的“飛行傳感器”。

從賣手袋到賣時間，從打造精品到運營稀缺空間，LVMH對Flexjet的8億美元押注，標誌着一個新奢侈紀元的開啓：真正的奢華不再是擁有什麼，而是能在多大程度上擺脫公共系統的束縛，把世界摺疊進自己的時間表。

重壓消費的投資神話

說道LVMH背後的投資軍團就不得不提到L Catterton，這家全球最大的消費品投資公司是由成立於1989年的美國私募公司 Catterton與成立於2001年的L Capital公司在2016年初合併成立的。L Catterton 60%的股份由 L Capital 和Catterton 的現有合夥人聯合持有，其餘 40%則由LVMH 及其第一大股東LVMH 的董事長兼 CEO Bernard Arnault 掌控的家族控股公司Arnault Groupe 持有。

目前，L Catterton在消費各個行業進行投資，主要投向在食品飲料、寵物、大健康、美妝、醫療服務、消費科技等。根據其官網，L Catterton基金在全球的投資組合包括德國百年鞋履品牌Birkenstock、高端潮流眼鏡品牌Gentle Monster、英國定製寵物鮮糧品牌Butternut Box、美國輕型露營車製造商Taxa Outdoors、可持續家紡產品製造和零售商Boll&Branch、丹麥時尚設計師品牌GANNI、意大利頂級自行車品牌Pinarello、意大利時尚品牌ETRO、美國定製化美妝個護品牌Function of Beauty、NFT虛擬形象製作公司Genies、智能家庭健身房Tonal、住宅服務平臺LTP等等。

此前，L Catterton完成了獸醫、通心麪、寵物糧、護膚護髮等賽道的佈局，其中也包括一家中國企業——創健醫療。

創健醫療佈局的正是當下被稱爲玻尿酸後又一大單品的重組膠原蛋白。重組膠原蛋白與玻尿酸相似都具有保溼、提升皮膚彈性的功能，滿足抗衰老、抗初老的消費者需求，並且其應用範圍很廣泛可以製成面膜、護膚品也可以以注射填充等形式存在，此外重組膠原蛋白的利潤空間較大，據公開信息統計中國重組膠原蛋白市場規模將從2021 年的108億，增長至2027年1083億元，滲透率也將達到膠原蛋白領域的62.3%。

多場景、高利潤，重組膠原蛋白因此也被資本青睞，鴻星爾克跨界佈局、巴黎歐萊雅推出新添重組膠原蛋白成分的新品、珀萊雅也傳出消息要在推出的新品中會包含重組膠原蛋白，鉅子生物、錦波生物陸續上市後，LVMH投資的創健醫療也啓動了A股IPO的進程。

而這也並不是L Catterton第一次對中國出手。早在2012年，L Capital通過L Capital Guangzhou Beauty Ltd持股國貨美妝品牌丸美股份10%的股份，據丸美股份招股書，L Capital也是發行前唯一一家持有其股份的機構資本。

2019年丸美股份成功上市，並且以小紅筆眼霜爲爆款大單品打開了市場，2023年上半年丸美股份實現營收10.59億元，同比增長29.64%，據半年報顯示L Capital Guangzhou Beauty Ltd仍爲其前十大股東之一，持股比例1.14%，可見已經完成大部分套現。

丸美股份的投資讓LVMH看到了中國消費賽道的機會，之後的2021年L Catterton與紅杉中國和華平投資領投了元氣森林，同時與紅杉中國、騰訊投資、高瓴資本參與了喜茶的投資，2022年和2023年又分別參與了伯納天純和帕特諾爾兩家寵物食品的龍頭企業的投資。

實際上，在投資私人飛機這件事情上，LVMH不是第一個出手的。早在1998年，巴菲特的伯克希爾·哈撒韋就斥資7.25億美元整體收購了當時已更名爲NetJets的“分時共享私人航空”鼻祖。這筆交易讓巴菲特不僅擁有了飛機，更擁有了一套全新的商業模式：客戶無需整架購買，只需按1/8、1/4等比例“拼機”，即可獲得每年50~200小時的飛行權益，NetJets負責維護、機組、調度，做到“像叫出租車一樣叫飛機”。由此，巴菲特把“共享產權”概念從地產搬到了三萬英尺高空。與巴菲特當年的操作方式有所不同，Flexjet將繼續保持獨立，總部仍設在俄亥俄州里士滿高地，董事長肯·裡奇（Kenn Ricci）仍是控股股東。

從前沿消費，到“會飛”的奢侈品，LVMH的佈局從具體的品牌逐漸上升到了生活方式，隨着“奢侈”這個概念不斷升級，LVMH的投資佈局也在不斷升級。