50億贛州老闆，豪賭光伏背水一戰
記者丨覃毅 譚璐
編輯丨譚璐
江西贛州老闆陳剛，在背水一戰。
2月8日，愛旭股份公告稱，公司股價出現異常波動，同時公司副總經理何達能退休辭職，引發市場對其經營狀況的關注。
與大部分光伏企業一樣，因價格下行疊加資產減值，愛旭正經受大幅虧損壓力。
公司在1月下旬發出盈警，預計2024年淨虧損47.5億元至58.5億元。而上一年度，尚且盈利7.56億元。
連月來，愛旭董事長陳剛多次出席投資機構交流會，詳細介紹其重點佈局的BC產品，以期提振信心。
陳剛是個行動派，40歲才轉行做太陽能電池。
這兩年，光伏技術迭代兇猛，他不惜豪擲百億，下注BC電池和組件項目。
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大步轉型
按照預告，愛旭在去年四季度的虧損，達到20億至30億元，同比虧損幅度擴大177%。
陳剛預想中的拐點，並未顯現。其經營壓力主要集中在兩個方面：
一是傳統PERC電池組件競爭激烈，價格戰導致利潤空間被嚴重壓縮；二是新一代BC組件上的研發投入大，短期內尚未形成規模效應。
財報顯示，愛旭收入主要來自電池及組件兩大核心業務，其中ABC組件電池是自研的一種背接觸電池，進而打造成組件。
ABC屬於N型BC技術支線，陳剛視其爲下一代產品。
去年2月，他宣佈投資99.78億元，建設濟南基地的高效晶硅太陽能電池及組件項目，超過當時經審計淨資產的50%，市場譁然。
陳剛後來迴應，做ABC並不是一場“豪賭”，尤其該技術具備效率高、成本低等優勢。
根據2024年中報，愛旭N型ABC電池轉換效率達27.3%，生產良率達97.5%，N型ABC組件量產交付效率可達24.2%，生產良率超99%。
爲加速完成技術迭代，陳剛將產能向ABC組件轉移。
2024年3月，有關義烏基地電池項目的升級改造方案顯示，爲打造全新的TOPCon電池產能，花費27.15億元。
大步轉型的代價是，盈利能力短期承壓，現金流吃緊。
2024年1-9月，愛旭的營收爲78.96億元，同比下降65.09%；淨虧損28.31億元。
同期，經營活動產生的現金流爲-44.41億元，同比下降272.06%。此外，公司短期借款爲41.11億元，總負債310.05億元。
“由於ABC組件的生產工序較多，良率略低，導致其總成本與PERC電池片相當，短期內仍難以實現大規模盈利。”
隆衆光伏分析師方文正預計，愛旭的盈利能力在2025年和2026年逐步恢復。
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多方開拓
“要做就要做到行業領先。”陳剛曾說。
繼一代珠海基地、二代義烏基地之後，1月下旬，愛旭最先進的濟南基地也開始投產。
濟南基地具備30GW N型ABC電池及組件產能空間，一期項目規模10GW，預計2025年下半年一期工程將全面投產。
管理層預計，2025年整體出貨量規劃爲20GW以上。
爲拓展ABC電池組件銷路，陳剛與隆基、晶科聯手，推動ABC組件在大型地面電站的應用。
他瞄準工商業屋頂和戶用光伏市場，帶領團隊研究出定製化解決方案。
開拓海外市場，也是近年的重頭戲。
2024年上半年，愛旭海外銷售佔比爲39.58%。其中，電池業務外銷比例超過40%，覆蓋印度、土耳其、歐洲、東南亞、日韓等市場，合作下游企業客戶超過百家。
1月24日，官網連發三條新聞稿，透露愛旭最近在歐洲和中東的動作。
在希臘塞薩洛尼基，一座選用愛旭N型ABC組件的工商業光伏電站正式併網，裝機容量達98.9kW，預計30年總髮電量將達450萬千瓦時。
在挪威，愛旭與挪威科技大學的太陽能汽車團隊Nordlys NTNU合作，搭載愛旭的N型ABC電池新款太陽能車，將參加今年9月的“2025世界太陽能挑戰賽”。
在阿布扎比，愛旭亮相未來能源峰會暨展覽會，展示適配集中式場景的“恆星”系列、工商業場景的“慧星”系列、戶用場景的“黑洞”系列及“滿屏”組件。
“在國內，戶用、工商業、地面市場都可達10%以上的溢價。在海外，公司產品的溢價水平可達 15%-40%。”陳剛出席投資者交流會提到。
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敢於冒險
刻下，正是陳剛與愛旭的非常時期。
行業產能過剩，歐美設置貿易壁壘，技術路線大洗牌。
TOPCon技術大爆發，單晶PERC產品退出市場，行業龍頭們砸下數千億資金。
同時，BC技術賽道，愛旭和隆基宣佈聯手，越來越多的光伏企業開始佈局BC。
愛旭在春節期間依舊保持較高的開工率，以期佔得先機。
這與老闆陳剛的風格一脈相承，他敢於冒險，早先在一家鋁材國企工作，40歲纔開始創業。
看到光伏產業的技術迭代趨勢，當時陳剛大舉投資單晶PERC電池，拿下IDG資本的投資，使愛旭成爲行業龍頭，並在2019年借殼上市。
如今，他大舉佈局ABC電池及組件，又是相似的戰略選擇。
在行業下行期，陳剛的目標很明確：努力保持愛旭在高效電池技術上的研發和量產能力。
在推動戰略轉型過程中，他也要處理更多內部管理問題。
最新公告顯示，公司高管何達能因到齡退休，申請辭去副總經理職務。
市場分析稱，重新組建以技術導向爲核心的年輕高管團隊，是其推動轉型的必然之舉。
據財報及股權穿透，陳剛與妻子歐春連是愛旭的實控人，合計持有公司31.25%股份。
行業陣痛，直接反映在陳剛的財富值上，在2024年胡潤百富榜上，陳剛夫婦的身家爲50億元，較上一年縮水80億元。
不過，陳剛信心滿滿，2025年是愛旭夯實BC產業生態的一年。
“力爭實現ABC產品商業化的成功，達到2025年全年盈利的目標。”春節前夕，他在視頻中表態。
圖片來源：愛旭股份，除標註外