4月信貸“成績單”出爐：貸款規模合理增長 利率保持歷史低位

5月14日，央行發佈4月金融統計數據顯示，4月末，人民幣各項貸款餘額265.70萬億元，同比增長7.2%；1-4月，人民幣各項貸款增加10.06萬億元，與上年同期大致持平。

4月份，雖然新增貸款規模有所放緩，但從結構上看，普惠小微貸款、製造業中長期貸款等增速均高於同期各項貸款增速。同時，貸款利率保持在歷史低位水平。

有業內人士指出，今年一季度GDP同比增長5.4%，在去年同期高基數上繼續保持較快增速，消費、投資等主要宏觀經濟指標均明顯好轉，既反映了去年9月以來一攬子增量政策效果持續顯現，也體現出中央經濟工作會議和全國“兩會”後，各項宏觀政策及時響應、協同發力，社會信心持續提振。

融資成本“往下走” 金融總量有望繼續保持合理增長

4月份，我國金融總量“有上行”，從前4個月金融總量數據看，社會融資規模、廣義貨幣M2、人民幣貸款增速持續高於名義GDP增速，金融對實體經濟支持的力度仍然較大。市場人士表示，金融總量數據持續較好，體現出央行逆週期調節和金融穩經濟的效果。

同時，我國融資成本“往下走”。央行數據顯示，4月份企業新發放貸款加權平均利率約爲3.2%，比上月低約4個基點，比上年同期低約50個基點；個人住房新發放貸款加權平均利率約爲3.1%，比上年同期低約55個基點。

業內專家表示，貨幣政策利率調控框架進一步完善，通過強化利率政策執行，利率傳導機制更加暢通，政策利率又再度下調，有助於實體經濟綜合融資成本繼續下降。

“觀察貨幣政策的效果也要結合實體經濟實際運行狀況綜合研判。從金融數據本身來看，社會融資規模、M2和人民幣貸款增速都處於比較高的水平，央行多輪貨幣政策的實施效果明顯。”專家表示，未來金融總量有望繼續保持合理增長。剔除地方債券置換、銀行不良貸款覈銷等特殊因素影響後，金融數據尤其是貸款實際增速在目前較好水平上還會更高。我國宏觀經濟持續回升向好，有效融資需求相應回升也會形成堅實支撐。

今年以來，人民銀行積極實施適度寬鬆的貨幣政策，在保持常規操作較強支持力度的同時，又推出新的一攬子支持舉措，實實在在地發揮了有效激勵作用，引導金融機構充分滿足實體經濟有效融資需求。運用降準等手段保持流動性充裕、支持商業銀行補充資本等，爲金融機構提供足夠資源，能夠以更大力度服務好實體經濟。

信貸結構持續優化 更加適配經濟高質量發展需要

央行數據顯示，從結構上看，4月末普惠小微貸款餘額爲34.31萬億元，同比增長11.9%，製造業中長期貸款餘額爲14.71萬億元，同比增長8.5%，以上貸款增速均高於同期各項貸款增速。

“信貸結構演變是經濟結構變遷的映射，同時也發揮着促進經濟轉型的作用。”市場專家表示，近年來經濟結構的優化、高質量發展的需要是促進信貸結構優化的主導力量，同時人民銀行也聚焦做好金融“五篇大文章”，積極發揮貨幣信貸政策引導經濟結構優化的作用，在兩方面共同作用下，信貸增量的投向明顯改變，帶動信貸存量結構也趨於優化。目前我國貸款餘額已超過265萬億元，每一個百分點的存量結構優化作用都非常顯著。而從存量角度觀察，更能反映結構優化的效果和趨勢。

從企業和居民角度看，央行數據顯示，2020年末至2025年一季度末，企業貸款佔比由63%升至68%，居民貸款佔比相應由37%降至32%，一升一降的背後，表明信貸資金更多投向了實體企業，居民融資需求下降也與買房投資等更趨理性有關。

分企業類型看，小微企業佔全部企業貸款比重由31%升至38%，大中型企業貸款佔比由69%降至62%，這一方面是因爲普惠小微貸款發力明顯，助企惠民成效顯著，另一方面也與近些年債券等直接融資發展、大企業融資更趨多元化有關。金融市場發展不斷深化，不同類型企業的融資匹配度也在提升。

從行業投向看，近年來，金融機構將信貸資源更多投向製造業和科技創新領域，並着重從供給側發力，強化對住宿餐飲、文體娛樂、教育培訓等重點服務消費行業的金融支持，相關行業的貸款佔比明顯上升。2020年末至2025年一季度末，在全部中長期貸款中，製造業佔比由5.1%升至9.3%，消費類行業佔比由9.6%升至11.2%，而傳統的房地產和建築業佔比則由15.9%降至13%。

事實上，未來宏觀政策思路更加註重促消費，金融政策的重點是支持高品質消費品供給，需求端的消費貸款成本已不是影響因素。

有市場專家認爲，當前促消費需要做好頂層設計，制定中長期的發展戰略，從供需兩端同時發力：需求端關鍵是要解決好就業、收入和社會保障等問題，增強居民消費意願和消費能力，財政、就業和社保政策在這方面能夠發揮更加直接的作用；供給端關鍵是要增加高質量消費品的供給，這方面需要產業政策做好規劃、財政政策加強激勵引導，金融政策提供配合支持。

業內人士指出，金融對需求端的居民消費支持力度是非常大的，銀行消費金融類產品不斷豐富創新，居民消費融資便利度明顯上升；對應的結果是居民部門槓桿率也比較高，一些銀行的消費貸款還出現過度競爭，甚至是發放的消費貸款利率已經低於本行保本點，這種模式很難持續，也容易放大部分高槓杆羣體的負債風險。

此外，有業內專家進一步指出，發展消費金融根本上是要擴大有效消費需求，拓展消費場景，確保消費貸款真正用於支持消費，應當堅持合理適度的原則，銀行也需要通過下沉服務、挖掘客戶、做大蛋糕，保持理性定價，促進消費金融可持續發展。

新京報貝殼財經記者 姜樊 編輯 陳莉 校對 穆祥桐