4月IPO零終止：年度撤回量大幅下滑61%，創近年新低

IPO市場正在呈現出新的動向。第一財經統計，進入4月份，滬深北交易所還未出現一家終止審覈的IPO企業，本年度以來僅47家企業終止審覈，較去年同期大幅下滑61%，創下近年來的新低。

“4月滬深北交易所IPO零終止現象傳遞出市場的積極變化，預示着IPO市場正朝着穩定、健康的方向發展。”深圳大象投資顧問有限公司首席諮詢專家譚格非表示。

年度撤回量大幅下滑61%

第一財經統計顯示：今年以來，IPO終止審覈的數量已開始呈現出明顯的逐月遞減趨勢，1-3月分別爲28家、11家、8家，4月更是進入了零終止狀態。

截至4月20日，2025年IPO終止審覈企業數量合計47家，其中，北交所16家、創業板14家、滬市主板9家、深市主板5家、科創板3家。

而2024年1月1日-4月19日之間，IPO終止數量達到了121家，也就是說，今年較去年同期的撤單量下降了61%。

去年4月-7月是IPO撤回量的高峰期，受業績及新上市門檻、審覈標準等綜合因素影響，在這短短4個月裡，合計有248家企業撤回IPO申請，尤其是6月，撤單量突破了百家，達到109家，此後，撤單量才逐漸恢復正常。

事實上，今年前4月的撤單量不僅低於2024年，同時也低於2023年、2022年、2021年，數量創下近年來的新低。如果按此趨勢，今年或將是2021年以來撤回量最少的一年。

“4月IPO企業零終止是政策、市場和企業自身等多方面因素共同作用的結果。這一現象反映資本市場的積極變化，也預示未來IPO市場有望在穩定中持續發展，爲實體經濟注入更多活力。”譚格非說。

譚格非認爲，企業自身質量的提升是“零終止”現象的關鍵內因。在嚴格的審覈要求下，企業積極強化財務規範，優化股權結構，加大研發投入，提升核心競爭力，在行業中站穩腳跟，契合上市對企業持續盈利能力和發展前景的要求。

譚格非分析，從政策導向來看，2025年以來，監管層在資本市場改革與政策扶持上持續發力。在註冊制全面推進的背景下，監管部門不斷優化審覈流程，提升審覈效率與透明度。爲企業上市提供穩定預期，讓企業更有信心推進上市進程。在支持產業發展方面，對於符合國家戰略重點領域，如高端製造、半導體、新能源等行業的企業，監管層給予更多政策傾斜，加速處理其IPO項目。

13家“釘子戶”排隊超千日

統計顯示，截至4月14日，IPO在審企業數量爲188家。其中，北交所排隊企業數量最多，爲93家，其次是滬主板，排隊企業29家，深主板排隊企業24家，創業板排隊企業23家，科創板排隊企業19家。188家企業中，有40家已過會。

目前在審的188家企業中，IPO中介機構包括45家券商、28家會計師事務所和40家律師事務所。在保薦機構方面，國泰海通證券有25家在審企業，超過連續多年位列榜首的中信證券，排名第一。會計師事務所和律師事務所的“榜一”分別爲容誠會計師事務所(特殊普通合夥)和北京市中倫律師事務所。

同時，截至目前，排隊超過1000天的企業尚有13家。其中，創業板申報企業雲漢芯城自2021年12月29日受理以來已排隊超1200天，該公司早於2023年11月過會，但直到2025年3月才提交註冊。

另外，北交所申報企業揚德環能同樣排隊超1200天，該公司於2021年12月31日受理，2023年8月過會，2023年10月提交註冊，截至目前一直未拿到註冊批文。

科創板申報企業北京通美和創業板申報企業廣東建科排隊也超過了1100天，其中，廣東建科於2023年8月過會後一直未提交註冊，北京通美於2022年8月提交註冊後一直未拿到註冊批文。

對於這些IPO“釘子戶”，譚格非分析，或是由於企業自身存在諸如財務問題、股權糾紛等隱患，或是受行業競爭激烈、市場環境變化等外部因素的影響。

“IPO‘釘子戶’問題不容忽視，監管部門應進一步強化審覈監管，加大對‘釘子戶’企業的督促與引導力度。企業自身更需深刻反思，全力解決自身存在的問題，提升經營管理水平。”他說。