30年期債券標售，美債週四迎大考，5%收益率門檻成焦點

當投資者對向美國政府長期債務愈發謹慎，30年期國債收益率逼近二十年高點之際，週四的220億美元30年期國債拍賣將成爲檢驗市場的關鍵時刻。

據媒體週四報道，這場定於紐約時間下午1點舉行的拍賣，正值國會審議特朗普大規模稅收法案之際。按照一些預測，該法案將使美國預算缺口增加數萬億美元，可能需要發行更多債券來爲支出融資。

在特朗普關稅威脅重燃通脹、削弱全球對美國資產需求的擔憂下，最長期限的美國國債遭受了特別嚴重的打擊。投資者越來越不願意長期借錢給美國政府，要求更高的收益率作爲回報，推高所謂的期限溢價。

5月份20年期拍賣的意外疲軟導致拋售，將30年期利率推高至5.15%，爲近二十年來的高點，並引發股市和美元下跌。上一次30年期拍賣的需求也相對疲軟。

儘管週三的10年期拍賣吸引了強勁買盤，週四的交易是重新開放，比上次發行規模少30億美元，但投資者仍保持謹慎。

5%收益率門檻成爲市場焦點

WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan表示："鑑於幾周前20年期拍賣的情況，市場對30年期將格外關注。"

拍賣前，30年期收益率約爲4.89%，比4月初的低點高出超過半個百分點，當時美國關稅開始攪動市場。自5月份見頂以來，收益率已穩定在一個區間內，表明5%的水平正在吸引買家，該水平被視爲拍賣前的上限。

PGIM Fixed Income聯合首席投資官Gregory Peters在接受媒體採訪時表示：

面對這些風險，包括DoubleLine Capital和太平洋投資管理公司在內的債券管理公司更傾向於持有期限在10年或以下的美國國債，而減少對長端的配置。

本週，Pimco重申在未來五年內將保持長期債務的低配，DoubleLine的Jeffrey Gundlach也表示，長期美國國債不再被視爲合理的無風險投資。

但法國巴黎銀行美國利率策略主管 Guneet Dhingra認爲，有理由在當前水平買入 30 年期國債，因爲他認爲，這已經反映了不斷惡化的財政狀況，並且可能在強勁的拍賣需求或赤字擔憂緩解的情況下反彈。