2.3兆資金炸裂 臺積電1350元以上 臺股上看25000點?

臺股示意圖。 聯合報系資料照

文.蔡武穆

臺積電法說會後,法人紛紛調高臺積電目標,依臺積電ADR創高換算上看1350元,而以臺積電權重推估大盤將挑戰25000點。

7/16臺積電法說前夕,外資、投信積極卡位及輝達H20恢復銷售中國的利多因素下,臺積電跳空上漲20點,同時帶動臺股大漲207點,突破23000點大關,擺脫一個月以來的盤整格局,一掃關稅未定的陰霾,可說輝達再次救了全村,隔天台積電營收報喜,臺股再次上揚,至7/22截稿前再度因關稅不確定性大跌352點,守在月線之上。

國安基金護盤 法人亦步亦趨

4/9對等關稅臺股重挫3992點,原本外資站在賣方,4月共賣超614億元,直到5月初新臺幣升值才轉爲買方。由於新臺幣強勁升值,爲避免熱錢炒匯,金管會規定外資進來必要買股,不得停泊在新臺幣帳戶,統計5月到7月外資分別買超臺股219億元、933億元、1803億元(7/21止),5月以來臺股漲了2500多點,可說外資功不可沒。

但是,外資也不是省油的燈,一方面大買現貨,一方面在期貨布空單及0050反1對鎖避險,期貨未平倉空單從4/30的22730口一路攀升到7/14的59873口史上新高。因爲臺股已經來到23000點的高位階,佈局空單在所難免,萬沒想到,臺積電公佈第二季營收大好,外資一改先前的策略,連續5天期貨空單從59873口縮減到46556口,大減13317口,顯示外資心態轉向,做多意味濃厚,有利於臺股多方攻擊。

投信則是在4/9關稅低點之後,跟着國安基金護盤一路站在買方,4月到6月總共買超1378.4億元,直到7月轉買爲賣,賣超200億元(7/21止),趁機獲利了結。國安基金涵蓋政府四大基金有5000億銀彈,從4/9進場到7/14僅用了77億元,帳上未實現損益達11億元,可見國安基金只護盤不拉盤的信心喊話已經起了作用。由於臺美關稅未定,考量政經局勢不穩,決定不退場,直到第三季結束。

融資消風千億 信心尚未恢復

最慘的是代表散戶的融資,4/9對等關稅前,融資餘額水位還在3218億的高點,4/7~4/9懸崖式下殺近1000億元,來到2237億元,許多投資人慘遭斷頭,持續殺到最低2081億元,對比臺股二個月來從17306點,漲了5821點,融資僅小幅回升190億元至2294億元,可見大部分主力、散戶信心(資金)尚未恢復,小部分有餘力的主力想要進場,股價已漲高買不到股票,有軋空手的味道。

去年度外資賣超臺股6951億元,史上第二高,臺股還是驚驚漲,來到新高24416點,封關前漲了5104點,最大原因是投信去年上市多檔ETF募集資金,主動型加被動型基金全年買超臺股8321億元,成爲撐盤的要角。

今年狀況剛好相反,ETF掛牌沒有去年熱絡,同時受對等關稅影響,民衆寧可把錢存在口袋(M1b-M2爲負值且逐漸擴大),內資趨於保守,外資本來也是觀望的態度,後來新臺幣強勁升值,才積極涌入買超臺股,在美元持續走弱情況下,臺幣強勁升值,外資繼續留臺股的機率也會提高。

同時,7月以後進入除權息旺季,去年臺灣上市櫃公司獲利逾新臺幣4兆元,配發現金股利達2.3兆元,可望成爲下半年臺股資金活水。

※精彩全文,詳見《理財週刊》1300期,2025.07.25出刊。

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