1月非農就業報告今夜來襲 市場預期呈溫和增長態勢

智通財經APP獲悉，美國勞工部(Labor Department)將於週五公佈的備受關注的就業報告將受到年度基準修正、新的人口權重以及季節性調整因素更新的影響。美國1月就業增長可能放緩，部分受到加州野火和全國大部分地區寒冷天氣的抑制，不過這還不足以讓美聯儲在上半年結束前恢復降息。

儘管如此，經濟學家預計健康的勞動力市場將保持不變。失業率預計爲4.1%，裁員處於歷史低位，工資穩步上漲。

勞動力市場的彈性是經濟擴張背後的推動力，併爲美聯儲提供了暫停降息的空間，同時政策制定者評估特朗普政府的財政、貿易和移民政策的影響，經濟學家認爲這些政策會導致通脹。

“會有一些噪音，但總體信息將是勞動力市場相對健康的延續，”安聯貿易美洲公司資深分析師Dan North表示。“沒有理由破壞這種敘述。”

路透對分析師的調查顯示，1月非農就業人口料增加17萬人，12月爲增加25.6萬人。

據估計，洛杉磯的野火已經減少了多達2.5萬個就業崗位，其中大部分預計將來自住宿和餐飲服務以及家政行業。寒冷的氣溫和暴風雪覆蓋了全國大片地區，可能會導致建築工地停工，並影響到休閒和酒店業的其他部分，可能會再減少1.5萬個工作崗位。

前總統拜登政府的最終就業報告預計將顯示，從2023年4月到2024年3月，就業增長將比之前報告的要慢。政府在8月份估計，過去12個月的就業水平將減少81.8萬個工作崗位。然而，對原始數據的後續更新使經濟學家預計，減少的就業崗位將達到67.5萬至70萬個。

向下修正

4月至12月的就業人數也可能被修正，以反映新的季節性因素和信息。基準修訂也將影響平均時薪和工作周。平均時薪預計將增長0.3%，與去年12月持平。這將使工資年增長率從去年12月的3.9%降至依然穩定的3.8%。

法國巴黎銀行證券資深美國經濟學家安德魯·赫斯比表示：“我們預計，年度修正將使最近的趨勢增長速度減少3.5萬，在2023年4月至2024年3月期間平均減少約7萬。”“可能會對近期的勢頭產生更大的影響，但鑑於強勁的經濟增長，我們對此持懷疑態度。”

隨着就業增長越來越多地集中在休閒、酒店、醫療保健和社會救助等低收入行業，一些經濟學家表示，勞動力市場掩蓋了他們認爲正在發生的白領衰退。他們認爲美聯儲應該降息。

洛約拉瑪麗蒙特大學(Loyola Marymount University)金融和經濟學教授Sung Won Sohn表示：“中高收入階層的工作崗位很多都消失了。”“從月度工資數據來看，也許經濟並不像人們想象的那麼強勁。我希望美聯儲能考慮到這一點。”

上個月，美聯儲將基準隔夜利率維持在4.25%-4.50%的區間不變，自去年9月開始政策寬鬆週期以來已將其下調了100個基點。爲了抑制通貨膨脹，政策利率在2022年和2023年分別上調了5.25個百分點。金融市場預計6月份將進行降息。

越來越多的人擔心，大規模驅逐和關稅可能會減少勞動力供應，使企業不願通過擴大人手來增加成本，從而阻礙今年的勞動力市場。特朗普政府削減聯邦政府工作崗位的舉措也被視爲抑制了就業增長。包括州和地方政府在內的政府就業一直是就業增長的主要貢獻者。

一月份的就業報告還將包括用於計算失業率的家庭調查的新人口控制因素。新的權重可能會增加勞動力的規模，並提高家庭就業數量，這將縮小與非農就業人數的差距。經濟學家們認爲，家庭調查沒有捕捉到移民激增的情況，這就是與機構調查結果不一致的原因。

失業率通常不受人口控制的影響，但由於這一系列數據的中斷，1月份的失業率將無法與12月份直接比較。

桑坦德銀行美國資本市場首席美國經濟學家斯蒂芬·斯坦利說：“就業增長的基本速度目前在15萬左右，如果有什麼變化的話，應該會在2025年初進一步放緩，這既反映了經濟放緩導致對工人的需求放緩，也反映了勞動力供應增長率的下降，以及移民政策收緊。”

“考慮到企業在短期內面臨的與政策相關的巨大不確定性，企業將在2025年初採取保守的投資和招聘方式。”