10億美元拿下加納金礦！“礦茅”紫金礦業黃金板塊突圍戰再下一城

中國礦業巨頭紫金礦業（601899.SH/2899.HK）自2020年以來的第7宗金礦併購正式落定。公司最新公告披露，4月16日，紫金礦業已完成對紐蒙特旗下在產礦山加納Akyem金礦項目100%權益的交割。

紐蒙特系全球最大的黃金生產商，這家成立超過100年的國際礦業巨頭2023年收購了澳大利亞金礦公司Newcrest Mining，以約288億澳元（合192億美元，約合人民幣1338億元）的金額創下全球金礦業歷史最大併購。2024年2月，紐蒙特表示進行戰略轉變，啓動非核心資產剝離計劃，將重點放在其一級資產上。

2024年10月9日，紫金礦業首次公告披露，公司及境外全資子公司金源國際控股有限公司（下稱“金源國際”）當天與紐蒙特、紐蒙特全資子公司Newmont Golden Ridge Ltd簽署《股份收購協議》。根據協議，金源國際擬出資10億美元（約合人民幣70.71億元），收購紐蒙特所持有的標的公司100%股權。標的公司擁有加納Akyem金礦項目100%權益。

Akyem金礦位於加納南部的東部省，距加納首都Accra市約180公里。礦區與加納主要城市、西非重要港口Tema港均有公路相連，交通運輸方便。據介紹，礦區主要用電來自加納國家電網的Volta河管理局水電站，具有穩定充足的清潔電力供應。

從資源情況來看，Akyem金礦位於世界主要黃金成礦帶上，屬典型的造山型金礦。礦牀走向延長超過2.5公里，南東傾向延深超過900米，礦牀由多個高品位礦體組成，礦體寬度爲10米-100米，礦體厚大且礦化連續性好，具有較好的資源開發利用和勘查潛力。

Akyem金礦也是加納最大金礦之一，擁有黃金資源量（不含儲量）54.4噸，平均品位3.36克/噸；儲量約34.6噸、平均品位1.35克/噸，另有約83噸黃金被歸類爲地採資源儲備。

項目於2013年啓動商業化生產，目前爲露天開採。選廠設計處理能力850萬噸/年，2021年至2024年黃金產量分別爲11.9噸、13.1噸、 9.2噸和6.4噸。按照紐蒙特排產計劃（含地採資源儲備），礦山到2028年開始將轉爲井下開採，服務年限到2042年，預計全礦山壽命週期內年均產黃金約5.8噸。

此前公告顯示，截至2023年12月31日，標的公司資產總額爲12.27億美元，負債總額爲5.18億美元，淨資產爲7.09億美元，2023年度實現銷售收入5.74億美元，淨利潤1.28億美元。

紫金礦業最新公告表示，Akyem項目成礦條件好，找礦增儲潛力大，在金價已實現大幅上漲的背景下，通過進一步的資源勘查、採選技術經濟重新評價，可利用的資源儲量有望大幅增長，礦山服務年限和黃金產量有進一步提升潛力，對實現集團黃金產量規劃目標將發揮積極貢獻。

值得一提的是，儘管紫金礦業以金礦開發起家，不過近十年來，該公司在銅板塊的成長更爲迅猛。通過對三大世界級銅礦的高效併購、建設、投產，成爲全球頭部礦企中銅產量增長最多最快的公司。

2023年，紫金礦業礦產銅產量跨過百萬噸大關，實現歷史性突破，成爲中國及亞洲唯一礦產銅產量破百萬噸大關礦企，位居全球前五。2024年全年銅產量實現107萬噸，位居全球前四，同比增長6%，近五年保持24%的複合增長率。根據中國有色金屬工業協會數據，2024年中國實現礦山產銅164.3萬噸，紫金礦業礦山產銅相當於中國總量的65%。

不過，紫金礦業最新稱，當市場目光多年聚焦於銅板塊的耀眼表現時，公司的黃金板塊“正悄然完成一場戰略突圍”。公司給出的數據顯示，2019年，紫金礦業的礦產金產量僅排在全球第13位；2024年，公司黃金資源量及礦產金產量均已躍升至全球第6位。

去年，紫金礦業全年礦產金73噸，位居主要上市礦企中國領先、全球前六，同比增長8%，增速僅次於紐蒙特。近五年，紫金礦業礦產金年複合增長率達12%。

紫金礦業稱，在全球金企普遍面臨成本壓力，產能增長乏力之際，公司的突圍主要通過外延併購獲取優質資源取得增長。

2020年，公司相繼完成哥倫比亞武裡蒂卡金礦、圭亞那奧羅拉金礦收購；2022年公司以較低的價格連續收購了新疆薩瓦亞爾頓金礦、蘇里南羅斯貝爾金礦，參股了海域金礦和招金礦業。Akyem金礦則是2020年以來，紫金礦業的第7宗金礦併購。

而在此期間，黃金價格中樞逐步上移，國際金價相繼突破2000美元/盎司、3000美元/盎司大關，屢創歷史新高。“持續擴產與金價不斷攀升，形成了推動紫金業績提升的雙重助力。”該公司稱。

對黃金板塊的加碼，紫金礦業董事長陳景河在2023年年度報告中即寫道，面對世界的不確定性和貨幣氾濫，黃金是金融安全的“壓艙石”。

對於併購策略，在日前召開的2024年業績說明會上，陳景河也迴應表示，實施併購，是公司既定的策略。即使在銅、金等金屬行業高價位背景下，仍有相對性價比較高的項目，公司不會去買“很貴的”標的，也不會不惜代價去實現某一個目標。

紫金礦業在中國A股和香港H股整體上市，該公司也被市場稱爲“礦茅”。截至記者發稿，公司股價爲18.20元/股，最新市值超4850億元。

公司2024年營收爲3036.40億元，和上年同期相比（同比）增長3%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲320.51億元，同比增加51.76%。今年一季度，紫金礦業營收爲789.28億元，同比增加5.55%；實現歸母淨利潤101.67億元，同比增長62.39%，單季利潤首次突破百億大關。

紫金礦業稱，受益於今年以來金價上漲，公司當前盈利能力與金價的正相關性正顯著增強，一季度黃金板塊毛利潤佔比已超過35%，成爲公司的重要增長極。